美国退出qe时间:美国什么时候退出qe?

admin

篇一：美国退出QE政策的玄机

美国退出QE政策的玄机

美联储最终决定退出量化宽松政策(QE)，不少人以为美国经济转好，失业率已下降，就不再需要继续依靠美国联邦储备局(美联储)实施QE政策，以狂印钞票的方式为经济保暖了。

这种论调简直是在误导，就连美国人自己也不相信。例如美国欧洲太平洋资本公司副总裁、高级经济学家MichaelPento(潘多)就指出，量化宽松退场将导致美国楼市、股市资产价格崩溃，以及严重的经济衰退。

退出QE政策损人不利己

美国投资公司The Lindsey Group(林赛集团)首席市场分析师Peter Boockvar(布科瓦)更指出，“美联储过去(实施QE政策)自然是帮助了股票市场振作反弹，而当它们收手撤出的时候，也同样地将让股市指数骤跌。”他还预测美国股市由此下跌的幅度将高达15-20%。

美联储退出QE政策不但对美国经济有负面影响，对全球各国的冲击更是巨大。为什么这样说呢？由于美国是一个完全开放的市场，当美联储推行QE政策美元被大量印刷出来后，随即会流向世界各地寻找投资对象，把许多国家、地区的股市、楼市及货币汇率等资产价格炒高，形成了一个又一个的泡沫。

美国退出QE政策，退出这个创造货币的游戏后，许多资金会迅速流回美国，被炒高的各个国家、地区由于资金流出，资产价格出现下跌，甚至泡沫出现爆破，一些经济增长过度依赖外资和经常帐出现逆差的新兴国家，其经济严重的还将遭受毁坏性冲击，后果难以预料。

新兴国家经济受到重创，冲击波当然也会影响同处地球村的美国，这就像香港富豪区跑马地坟场的那幅著名对联所说的：“今夕吾躯归故土，他朝君体也相同”。

既然美联储退出QE政策“损人”，也不“利己”，那么，美联储为何急着要结束这个政策呢？

一本书竟拯救了全世界？

市场上有一个流传比较广的说法，称一手创造QE政策的前美联储主席伯南克，在离任前启动QE退出计划，是为了保障政策实施有始有终，自己也可以功成身退。

在2008年，由美国开始的金融海啸席卷全球，引发环球金融海啸，美国的银行乃至世界诸多银行，几乎即将破产，人人恐慌，部分银行更挤提。在2009年3月，时任美联储主席伯南克，在美国当代经济学家、诺贝尔经济学奖得主弗里德曼，于其著作《美国货币史》中有关“货币供应量变化会影响实质经济产出”的理论影响下，终于出手通过QE政策大量印钞票来迅速制造与投递流动性，稳定市场情绪和秩序，为美国乃至全球摆脱百年一遇的金融海啸起到了定海神针的奇效，可以说，QE救了美国，也间接地救了全世界。

在2014年初伯南克离任美联储主席之际，显示出强烈的将货币政策逐步回复到正常的轨道意欲，QE政策因他而起，也由他启动退出，希望以此洗脱“直升机伯”(Helicopter Ben，从直升机上撒钱，意指不计后果为美国经济注入了大量现金)的骂名，并获得“大使本”(Ambassador Ben)的历史清名、拯救全球的关键角色。

平心而论，上述关于伯南克结束QE的原因的解释，错倒没有错，但这只是表面上的原因，而且是经过美化了的原因。

退出QE有苦衷不退不行

其实，关于伯南克以及其继任者美联储主席耶伦结束QE政策是有玄机想。

玄机之一，结束QE是为保住美元地位。

美元作为国际货币，汇率需要长期坚挺，才能使各国对其信心放心持有，各国民众手中所持的美元及美元资产才不会贬值，才有利可图。但是，自美联储实施QE政策以来，由于大印美元导致美元供应增多，因此相对其他国家的货币，美元汇率近6年来一直处于贬值的状态。

如果美联储继续实施QE政策，美元长时间贬值的话，各国民众越来越不愿持有美元及美元资产，长久以往，美元有可能失去国际货币的地位，也将随之失去的数量庞大的铸币税。

因此，美联储只有尽快退出QE政策，降低美元供给量，让美元重新恢复升值至少不再继续贬值，以提高美元资产吸引力，国际资金将重新流入美国，重新保住美元作为世界货币的地位。

对美国而言，保住美元的地位非常重要，因为实际上美联储的QE政策，只是成功帮助美国度过一半的危机，就是将个人和企业债务转移到政府和美联储资产负债表上。后一半危机则是美联储、美国政府的资产负债表必须缩减债务。

对于这鲜为人知的后一半危机，要成功解决的前提是美元必须继

续作为全球结算和储备货币。相反，假如美国的国债没人要或少人要，美国会迅速被债务危机淹没，面临远比欧债问题严重得多的美债危机。一旦如此，美国的噩梦将开始。

玄机之二，结束QE是为防止下一次危机。

美联储的QE政策，为拯救金融业保了“底”，但却没有对实体经济保底。QE政策大印钞票所产生的流动性未能抵达实体经济，基本上在金融市场打转，导致契约松散的高风险垃圾债券发行增加，股票市场在经济增长放缓的同时却连创新高，而且，QE政策还将“祸水”引向了世界各地，尤其是吹胀了新兴国家的资产价格泡沫。

对此，以准确预测美国次贷危机而闻名的“末日博士”、纽约大学教授鲁比尼就警告称，如果美联储继续推行QE政策，未来两年有可能形成信贷和资产、权益泡沫。如果不趁泡沫还不是很大时停止QE政策，加上美国垃圾债券发行过快，很可能将重蹈2008年环球金融危机覆辙。及早停止QE，虽然同样会造成对新兴市场的冲击，但伤害显然比环球金融危机要小得多。

玄机之三，结束QE是为挽救美联储声誉。

QE政策是世界货币政策历史上的异类，也是极富创意的超常规的货币政策，会否解决了一个问题，却制造出另外一个更大的问题？相信，美联储自己都没有答案。

在充满未知的情况下，如果继续推行QE政策，美联储即使“夜行人吹哨子”，自己给自己壮胆也起不了作用，反而越走下去越害怕。还不如在情况看起来还可控的时候，停止QE政策，避免美国电影《星

际迷航》那样，“进入未知的领域，面对未知的后果”。

而且，推行QE政策的主要风险之一，是令美联储的政治独立性遭受质疑。美联储成立超过100年以来，尽量避免受政治影响导致无法其政策的独立性。

但这次美联储的QE政策，购买美国政府的国债，等于借钱给政府，这即是所谓的债务货币化。这无疑令外界怀疑，美联储是在政界的威胁或诱导下购买国债的，或者二者之间有私下交易。这对美联储的独立性、声誉都带来极大的影响。

因此，在上述三个因素的压力下，美联储已经很难瞻前顾后，难以坚持要等经济真正好转、失业率改善等才会退出QE政策的原则，只好像世界银行所说的：“一切按计划进行原则”，把实施6年多的QE政策结束掉。

篇二：美国退出QE对全球经济的影响

美国退出QE对全球经济的影响

201231142816 12金融6班 林惠黎

首先，美国退出量化宽松政策，美元供应的突然减少，显然会引起美元短时间内的汇率上升。在国际上，巩固了美元的霸主地位。但未来的上升幅度与上升持续时间，则难以估计。耶伦宣布结束债券购买计划，且承诺这将在相当长的时间内把短期利率维持在零附近。在美国国内，将导致无风险资产价格会相应有所下降。而退出QE表明美国经济发展前景良好，群众预期良好，故能刺激美国国内的投资，使得美股上扬。美元购买力的提高也刺激着美国国内的居民消费。但此前美国各大银行信贷的抵押品会有所贬值，由此会引起一些坏账，带来一定损失。但我个人觉得在未来，企业只得到盈利，就有能力偿还商业贷款，那么届时因美元升值，银行得到的资产会更富价值。所以，总体而言对美国经济复苏现正表现为一个推进的作用。

美元汇率上升，他国为保持竞争力，防止过多资金流出本国，会进行一系列的加息行动。（但中国人民银行此前却宣布减息，其中的原因牵涉到许多方面，在此先不系统研究分析，但有一点，外界对于中国经济的预期也十分良好，故资金外逃并不会造成太大影响。）仍有大量热钱会流入美国，来弥补美国国内的投资缺口，因为投资者预期美国经济会持续走强。可见，美国退出QE提高了很多人对于美国经济的看好预期程度。但就人民币汇率而言，热钱的流出减缓了人民币升值的压力，提高了中国出口商品的竞争力。热钱流出也会导致他国国内资金的减少，造成资产价格下跌，尤其是一些泡沫现象甚至会出现破灭。例如，有专家预言美国退出QE会加速中国房价见顶。但我觉得中国人对于房子的特殊人文情结使得这一情况出现的可能性极低。

而全球的大宗商品交易，主要以美元来进

行定价和交易，所以大宗商品的价格会有如下

可能的影响：1、在美元汇率上升的情况下，为

保持吸引力，商品价格会有所下降；2、持有者

担心美元汇率的变化影响交易而大量抛售，抛

售的增加同时也会拉低商品价格；3、观望者预

期美元将持续升值而进行投机。其中，我认为

投机增加使价格上升的程度较小，而持有者出

售的动机使价格下降的程度更大，再结合可能

影响1，最终结果是造成大宗商品的价格下降

为主。而大宗商品多为工业基础，交易量的增

加带动着各行业的发展。同时，大宗商品价格的回落降低了各行工业生产成本，刺激全球贸易，有利于先前因美国经济危机导致的全球经济下降的一个复苏过程，带动着全球经济的发展。对于新兴经济体，特别是中国作为新兴经济体第一梯队成员之一，此前因原油价格上涨造成的通胀压力，有所减缓，但同时也减缓了经济增长速度。（但我觉得这对我国是好的，因为经济增长过快，我个人总觉得太虚，很多软实力并不是落后，

而是实在跟不上如此快的

经济增长速度，使得国内有一种浮夸、盲目的躁动感。而且别的国家会眼红我国。）对于大宗商品的持有者来说，会所损失，如大宗商品主要出口国巴西、俄罗斯、智利等，经济增长也会相应减缓。

打字打到这儿，我联想到本月27日在维

也纳召开的石油输出国组织（欧佩克）部长

级会议。会议决定维持原定的产油目标上限，

这一决定使油价跌入新低。有人说，欧佩克

这一决定是试图迫使美国降低石油开采量，

油价的持续下降也会使得美国许多高负债的

原油企业出现亏损并不得不减产或甚至停产。

个人联系美国退出QE，美国石油企业因为大

宗商品交易的增多（综合此前的分析，我认

为此增幅带来的利益高于因美元降价引起的

石油降价的损失），会加速生产步伐以抓住此

贸易机会。而若此次欧佩克会议决定减产，有如下可能：1、很大可能会使石油价格有所上升，美国会相应增产，石油价格又有所回落，而欧佩克又处于减产规定，会使美国石油企业有所坐大；2、也有人早已预料到美国会增产而使得石油价格的预期不变甚至更低，即持续受美元汇率上升引起的价格下降影响，欧佩克减产也得不到太大好处。综合以上，此次维持最高产量，虽然会引起石油价格的下降，但对于长远发展来说，对于欧佩克各国是有长远意义的。个人感觉有点像打价格战，迫使美国在石油市场占额逐渐减少。而同时，美国企业又受到资金短缺（廉价美元的退出）的压力，根据美国银行的报告称，油价下跌20%意味着未来美国页岩油产量将下降8%，这将造成2015年原油供应趋紧并推高油价，届时逼退了美国部分原油企业的欧佩克又能重振雄风。所以个人觉得，欧佩克作出的此次决定是十分明智的。

原油价格的下跌，贵金属开采成本下降，国际贵金属价格持续下跌。同时，美元升值，导致黄金避险功能降低，金价下跌。黄金作为世界最重要的资产储备之一，黄金价格的下跌影响深远，但我其实不知道有什么具体的影响，只知道显然影响黄金期货、期权交易，由此影响到了部分资金的流动性。其他就不清楚了，查了很多资料还是了解甚少。有人说：“黄金，作为一种稀有贵金属，只是对币值变化的一个度量物，它可以反映币值和经济的变化情况，是结果，而不是原因。”感觉有道理，却说不出原因，还是要多看书多了解下。

在以上分析过程中，我查阅了很多资料，也复习和新学习到了很多知识，像一些专业名词页岩油啊、欧佩克啊、COMEX期金啊。觉得自己的专业知识还有很大很大很大的学习空间，很多分析都是很模棱两可，并不是十分确定，总觉得有很多因素没考虑到。以前看财经新闻也是稍微一掠，这次查阅资料的时候，仔细看了很多??总之，认识到了自己有很多不足之处，我会努力的。

篇三：美国退出QE

美国退出QE

美联储在10月结束货币宽松政策(QE)本来早在市场的预料之中，但10月会议纪要中不同以往的措辞风格令经济学家产生了些许“警觉”，听出了联储内部“鹰派”强出头的征兆，这或许标志着联储可能提早加息。

按照美联储的说法，结束QE3的理由是“劳动力市场前景明显改善、经济扩张有着足够的潜力”。而对于“失业率”和“通胀”两大衡量指标，美联储第一次表示出“劳动力资源的利用不足也在逐渐减少”；并且联储坚信，通胀下行到2%的风险自今年年初已经大幅下降。

相对市场和不少资深的经济学家，美联储对经济复苏的看法相对乐观，这一反联储“经济不复苏绝不罢手”的“护航”常态，并且在本次会议既要中，联储没有向以往那样表示“若经济情况需要”，美联储还将提供必要的支持等言论，这引发了部分经济学家对美联储可能很快加息的猜测。

一向对联储政策预测准确的IHS 金融经济部主任保罗--埃德尔斯坦 对新浪财经表示，“尽管失业率在9月份下降至5.9%，但工资增长持续僵滞表明劳动力市场远未好过预期。然而，今天的声明表明美联储鹰派占了上风，似乎是急于马上结束QE，并走向明年年中进行首次加息的预期。”

“在这样的情况下，我们预计，如果失业率达到5%而通胀在2%的可控范围之内，美联储就将会加息，”他表示。

美股下跌影响有限

自2008年11月实行第一轮量化宽松以来，4.5万亿美元的资金流动给全球股市提供了最大的反弹，美股的牛市已经持续超过6年，非常规政策和超低利率在很大程度上为市场遏制住投资风险。

自2012年9月，标普500指数的涨幅已经超过38%。但是，本月初一轮全球性的抛售足以看出，被经济危机吓坏了的投资人仍未远离恐惧。令投资人担心的是全球经济增长的暗淡前景，中国等新兴市场的增长放缓，以及依靠了六年的强大“美联储拐棍就这么离开了”而产生的“不知未来该怎么走的感觉”。

埃德尔斯坦对新浪财经表示，“除非通胀率回升，我们预计QE的结束对美股市场的影响有限，直到明年联储提高利率。”

对中国影响不及其他风险

就在美联储宣布退出QE之后，部分舆论风传这将会给中国等新兴市场的经济带来灾难性的影响。实际上，美国退出QE可能会促使大批国际资本回流美国，但对中国资本流动影响有限。

IHS负责中国市场的高级经济学家布朗-杰克森(BrianJackson)对新浪财经表示，“与中国经济面临的其他不利因素相比，QE退出的影响将相对有限，部分原因是由于中国庞大的外汇储备和资本控制，有助于保护中国对抗资本账户危机”。

关于对外界普遍担心的对中国房地产市场的影响，杰克逊表示，“全球大幅资金的返回可能会遏制投资人继续购买中国物业的欲望。我们预计，在1-2个季度修正后，中国的住房市场前景将更为广阔、但价格上涨疲弱，且建筑行为速度下降，并很难达到以前的峰值水平，主要的原因是需要优先消化现有库存。”

QE不是永别

有趣的是，美国CNBC的网站在美联储宣布退出QE时，马上命名该头版新闻的标题为“安息吧，QE！”(R.I.P QE)，但该观点也很快被部分言论所否定--QE不会安息！正如前美联储主席格林斯潘所言，“美联储的QE有助于提升资产价格，对实体经济并未起多少作用，而目前并未达到所有目标，撤销货币宽松必然产生痛苦”。

美国知名财经博客Zero Hedge 也认为：在短短的三年里，美联储通过货币量化宽松推进金融市场的美元数额，足可以买上510架B-2隐形轰炸机、72艘尼米兹级核动力航空母舰、120个俄亥俄核潜艇，难道美联储不会还留下2年足够的钱以达到自己想要的预期目标吗？

这样的观点显然也得到部分经济学家的赞许。毕竟，美国经济复苏并非强劲，不仅就业市场勉勉强强地交出失业率下降到5.9%的数字，房产市场更是多年远未见起色。毕竟，美联储扮演的是“护航”经济复苏的角色。QE，或许只是暂别。


《美国退出qe时间:美国什么时候退出qe?》出自：百味书屋
链接地址：http://www.850500.com/news/101591.html
转载请保留,谢谢!